上市不足两年业绩跳水，现金流告急！六九一二拟跨界并购能否破解经营困局？

　　6月10日晚间， 六九一二 (301592.SZ)公告称，公司拟筹划以现金方式收购国家级专精特新中小企业——成都菁蓉联创科技有限公司（以下简称“菁蓉联创”或“标的公司”）不低于51%的股权，并实现对标的公司的控股。本次交易不构成关联交易及重大资产重组，尚处于筹划阶段，具体收购比例、交易价格等将在公司及聘请的中介机构进行尽职调查、审计、评估等工作后，由双方进一步协商并签署正式交易文件予以确定。

　　对于此次计划收购的原因，六九一二表示，是基于公司长远可持续发展的战略规划，为更好进行公司主营业务上下游产业布局，发挥协同效应，提升公司核心竞争力。2026年6月8日，公司召开第二届董事会第十四次会议，审议通过了《关于签署股权收购意向协议的议案》。同日，公司与标的公司实际控制人张昆、成都菁蓉创智科技合伙企业（有限合伙）和成都菁蓉同创科技合伙企业（有限合伙）等标的公司部分股东（以下统称“转让方”）签署了《股权收购意向协议》。

　　值得关注的是，公告称，标的公司暂不锁定固定整体估值金额，后续以标的公司正式审计报告、资产评估报告结果作为定价基础，由交易各方另行协商谈判确定标的公司最终整体估值。对此，有分析人士称，若估值过高，六九一二将面临巨大的商誉减值风险。

　　资料显示，四川六九一二通信技术股份有限公司成立于2017年11月10日，2024年10月24日登陆深交所创业板。公司以军事作战需求为导向，凭借较强的军事通信技术研发优势及军事指挥理论研究能力，深度融合“通抗一体”装备发展模式，着眼未来新型作战力量建设需求，致力于研究和发展适应实战化需求的军事训练装备及军用存储控制芯片。公司主要产品为军事训练装备、军用存储控制芯片等。

　　读创财经梳理财报注意到，六九一二上市不到两年，公司正站在业绩下滑与战略转型的十字路口。

　　根据2025年年报披露的财报数据，六九一二经营状况并不乐观。数据显示，2025年全年，公司实现营业收入4.52亿元，同比下降15.68%；而归母净利润仅为5324.44万元，同比降幅高达45.36% ，几近“腰斩”。

　　2026年一季报显示，尽管公司营业收入同比上升69.7%至3878.39万元，但这并未能扭转亏损局面。一季度，公司归母净利润为-1349万元，尽管亏损幅度同比有所收窄，但在营收大幅增长的背景下仍无法盈利，显示出公司产品毛利率的波动与成本控制的压力。一季度，公司毛利率已降至38.78%，净利率更是暴跌至-44.81%。

　　此外，公司的现金流状况亦发出预警。截至2026年一季度末，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.61亿元，同比骤降116.89%。

　　面对主业增长乏力，六九一二将目光投向了并购重组。

　　公告显示，菁蓉联创成立于2016年9月，是一家以国产化基础软硬件定制开发为核心技术，主要从事国产基础软硬件产品设计、研发、生产和销售的高科技企业，掌握系统总体、操作系统标准、通信系统、组网等核心技术。标的公司已被认定为国家级专精特新中小企业、高新技术企业、成都市高新区瞪羚企业。

　　对于本次交易的目的和对公司的影响，六九一二表示，本次交易将推动公司与标的公司在产品、技术、市场等层面实现深度融合，充分发挥产业协同效应，为公司未来实现跨越式发展奠定坚实的产业链基础。

　　值得注意的是，公告特别强调：截至公告日，标的公司主要从事军工领域业务，不涉及商业航天。同时提示称，标的公司业务虽与公司现有主营业务具有一定互补性，但若完成收购，在后续整合过程中仍可能面临行业政策变化、市场竞争加剧、核心客户或订单波动、经营管理未达预期等风险。前述情形不排除导致标的公司业绩下滑、盈利水平低于预期的可能。最终交易能否达成尚存在不确定性。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）